鬼子很早就试图印刷伪钞，并且由日军秘密武器研发机构“登户研究所”负责。
经过多次试印失败后，研究所于1940年才批量制造出逼真的伪钞，开始小批量印刷并提供给上特务“松机关”（也就阪田机关）散入国统区。
太平洋战争爆发后，日军在香港扣押印钞机，登户研究所如获至宝，才开始大量印刷伪法币。
日产量达到了十万张，总面额达到当时当时中国货币流通量的10%，每月两次从日本船运到上海。
民国政府发现鬼子阴谋，后来开始发行百元，千元面值。
而日军从香港搞到的印钞设备只能印五元跟十元面值的！
当时交通不发达，而民国政府为了防止我党活动，对各地流动人口管控非常严格，所以伪币的扩散并不广泛。
更重要一点，当时广大老百姓大多没文化，原本就不大相信民国政府，从根本上抵制法币，民间仍然普遍使用银元！所以这些伪币才没能真正击垮民国金融。